五一假期后，玉米市场再度进入下跌通道，华北和东北产区玉米价格继续下跌。市场人士认为，当前市场玉米供应量不断减少，需求也相应下降，加之替代品价格下跌，多重利空冲击下，玉米价格弱势难改。

据卓创资讯数据统计，截至5月6日，全国玉米均价2709.64元/吨，较4月底跌14.80元/吨，跌幅0.54%，较去年同期跌幅2.49%。期货日报记者了解到，受主产区价格下跌影响，南方销区市场价格也随之下跌，卓创资讯分析师唐晓霄介绍说，南方港口报价下滑明显，华南港口及沿江码头散粮自提价格下跌20—30元/吨，火运到站价格下跌20—30元/吨。目前南方港口报价优势相对明显，主因部分粮贸巨头根据期货变动调整玉米报价，且当前南北港口价格已经倒挂，北方港口以销售库存为主，集港量较低，多为商家自集港。

“玉米价格走低的原因有两点：一方面，外围市场的弱势表现拖累国内玉米期价；另一方面，国内新作小麦即将上市，市场预估今年新作小麦开秤价低于去年，看跌情绪较浓，加之玉米需求恢复反馈不及预期，节后补库不积极，进一步拖累玉米价格。”宏源期货农产品分析师李霄表示。“值得注意的是，当前玉米市场的贸易、深加工及饲料养殖环节均处于较大的亏损区间，节后市场购销疲软，存在刚性补库需求但观望情绪较浓，整体表现为需求偏弱。”李霄表示，一方面，深加工产品库存处于相对高位，企业开机率偏低，已降至50%附近。行业持续亏损，下游产品需求不及预期，采购原料玉米心态偏消极；另一方面，生猪养殖行业连续近4个月处于亏损状态，加之小麦饲用替代优势显现，饲企收购继续向小麦转移，利空玉米需求。


此外，比较优势下，替代品正持续冲击玉米市场。“近一周，华北地区小麦价格累计下跌0.03—0.04元/斤。小麦、玉米价格基本持平，价差由4月下旬的50—60元/吨，基本归零。基于此，饲料企业收购小麦更有优势，目前华北部分饲料企业小麦替代比例有上升趋势，由4月份的替代10%，增加到20%的不在少数。华北本地玉米部分发本地及南方部分地区养殖户，剩余发当地深加工企业为主，玉米销路受影响，因此价格略有下滑。”唐晓霄表示。

“小麦行情的持续弱势使其在饲用方面的替代价值较高。虽然我国近期取消了大笔美玉米订单，且黑海地区谷物出口局势尚不明朗，但是今年南美的丰产，加之近期到港了南非玉米，均表明我国在不断拓宽进口玉米渠道，冲击国产玉米需求。此外，饲料厂稻谷库存偏高，超期稻谷定向拍卖仍有重启预期。”李霄表示，在需求端反馈不及预期的背景下，国内玉米基本面仍然较差，对玉米价格的支撑作用不足，短期难言企稳。如果小麦价格止跌回升，会给玉米带来一定支撑。