在上市猪企披露的4月月报中，平均销售价格未能站上15元/公斤价格线上，持续亏损下养殖资金链较为紧张，散户退出市场情况较多，但规模场出栏仍在增加，因此行业产能去化缓慢，猪价磨底时间较长。

经历去年下半年“回血”后，龙头猪企战略分化，牧原股份今年前四个月出栏节奏明显放缓，其他猪企出栏量普遍同比增长。中短期来看，虽然猪价目前低迷，但养殖行业对于6月后相对乐观。一线人士表示：“现在养猪是表面很悲观，但（对后市）还充满期待，这也是仔猪价格较高、猪价持续僵持的原因。”


猪价下滑继续猪企资金承压

根据4月生猪月报，各上市猪企商品猪价格较3月呈现下降趋势，据财联社记者统计，多数猪企4月销售均价在14.2元/公斤-14.63元/公斤之间。

以当前猪价，对于大多数猪企而言，4月仍或处于亏损状态，猪价底部“苦撑”，行业资金流趋紧。

一线饲料添加剂经销商向财联社记者表示：“去年起合作的养殖场付款周期从3个月延长至6个月，延长后也不见得按时能收款，今年起甚至有养殖场不再下单，养殖难我们也跟着难。”

在猪企一季报中，高成本、高负债成为行业普遍现象。业内分析人士指出，成本上行来自于死淘率上升、前期的高价饲料原料等，成本下行困难和资产负债率使得部分公司调整了2023年成本预期和出栏预期。成本和出栏预期的两项调整，反映出目前养殖环境下成本下降不易，资金状况紧张。

上海钢联农产品事业部生猪分析师彭凯表示：“生猪养殖连续亏损，持续消耗养殖企业的流动资金，养殖企业面临较大资金压力。目前已经通过优化饲料配比等多元方式降本增效，以提升盈利空间。此外，多家上市猪企申请定增，用于补充流动资金、猪场改造以及食品项目建设等。”

行业资金链紧张时资质较好的猪企还能获得银行及资本市场融资机会，而缺乏融资渠道的猪企只能选择变卖资产，“不挣钱还得搭钱”，这同样是散户规模越来越小的原因。

北方一线人士表示，通过饲料销量来看，北方散户越来越少，空栏率也比较高，春节后北方猪病严重，部分散户也倾向于观望后进行二次育肥。

在行业周期下行阶段，变卖资产难度也在加大。温氏股份相关人士表示，行业低迷时，养殖资产转让难度较大，主要原因可能是每家企业猪场建设标准存在差异，且部分企业建设尚未达到预定可使用状态。除此以外，猪价持续低迷时，行业资金普遍紧缺，企业逆势接盘的难度较大，风险较高。

龙头猪企出栏节奏分化

值得关注的是，自今年起龙头猪企出栏节奏有所分化，但根据猪企年度出栏计划，几乎2023年还是增长态势。“猪茅”牧原股份今年出栏较为稳健，4月份销售生猪534.2万头，同比下降15%。傲农生物（603363.SH）在宣布下调出栏目标后，4月公司生猪销售量42.84万头，剔除转让子公司股权影响，则公司2023年4月生猪销售量环比减少4.60%，同比增长12.91%。

温氏股份、新希望、唐人神今年增量明显，温氏股份4月创下近一年出栏量新高，销售肉猪210.63万头，同比增长47.6%；新希望4月销售生猪157.39万头，环比减少6.92%，同比增长39.70%；唐人神4月生猪销量26.80万头，同比上升61.93%。

根据Mysteel数据统计，生猪规模企业4月出栏完成率较出栏计划高4.29个百分点，5月出栏计划较4月实际出栏量调低2.11个百分点，日均出栏量减少5.27个百分点。

上述温氏股份人士表示，公司现有猪场竣工产能约4600万头，对于未来的出栏规划，公司会优先考虑自己的管理能力和盈利能力在行业中的位置，并优先布局和发展华南、华东等价格优势区域。若公司整体生产经营较好，竞争力较强，行业较为景气，公司可能于2025年或2026年实现4000万头出栏量。

此外，养殖企业众多，猪企出栏节奏及战略把握各有不同。业内资深人士向财联社记者表示，规模场出栏节奏差别很大，而且部分猪企并不是基于理性的行业研判，更多是依赖自身经验，甚至会受到一些投机观点的影响，在行业价格高位时快速扩张，这也是之前猪企成本较高原因之一。