昨日，猪肉概念盘中震荡反弹，巨星农牧逼近涨停，新五丰大涨5%，金信诺、天康生物、牧原股份等涨幅靠前。

近期，生猪期货价格也有所反弹，但以主力及远期合约为主。生猪主力2309合约上周五最低跌至15740元/吨，本周增仓上涨，反弹近1000元/吨。有市场人士表示，近月2307合约依旧疲弱，直观地反映了目前生猪市场弱现实强预期的格局。

现货市场也迎来好消息，数据显示，今日，全国外三元均价14.24元/公斤，较昨日上涨0.21%。财通证券指出，预计前期周期扩张带来的供给快速释放阶段将结束，后续猪价上行趋势确定性增加，伴随猪肉消费持续恢复，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好未来生猪均价及板块盈利水平。

猪价上行压力仍较大，预计三季度才有回暖可能

可以看出，此前市场的悲观预期正开始转变，那么，这是否意味着猪价已进入触底反弹阶段？华联期货认为，目前气温升高，终端白条猪肉充裕，猪肉短期消费乏力，屠企入库意愿下降，近期猪价或继续承压运行，但也受到收储预期和散户扛价支撑。6月猪价预计仍是磨底阶段，下方14元/公斤支撑位相对强劲。在供强需弱以及政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，猪价上行压力亦较大。按存栏周期推算，预计三季度猪价才有回暖可能。短期行情走势偏弱盘整，期货近月合约或跟随现货维持偏弱运行。

此前，我的钢铁网分析也认为，虽然端午节的到来对市场有一定的提振作用，但猪价仍受供给压制，难以突破16元/公斤。6月出栏计划量比5月实际出栏量环比小幅下降1.00%，出栏压力预期有所减轻，预计养殖端会出现缩量挺价的现象，生猪价格或将高于5月份。但是目前市场上300-350斤的猪源仍然不少，散户出栏压力较大，整体对猪价仍然有较大牵制。6月前期供需延续偏松局面，猪价暂难改变僵持的局面，但随着端午节（22日）的临近，中旬养殖端抗价情绪增强，会给猪价带来一定的提振作用，市场会出现逢高出栏的现象，但猪价很难突破16元/公斤。




猪价阶段性上涨后仍有回落可能

展望后市，许晓燕认为，在弱现实的情况下，远期期价靠乐观预期提前上涨，需要关注乐观预期能否兑现。主力2309期价还面临几个风险点：首先，7月前后的断档期时长或有限，从去年9—11月能繁母猪高位趋增的情况推演，同时年初疫病情况3月后明显好转，对应8—9月的出栏供应基数可能重回高位；其次，若养殖主体对后续断档期出现一致性预期而压栏，大肥存栏不能在高温季前有效去化，将加大8—9月猪肉供应压力；最后，端午假期结束后，需求端将进入传统的季节性消费淡季，要步入10月前后才会开始好转。因此，即使后期断档期兑现，带动猪价出现阶段性上涨，也只能以反弹看待，反弹过后，猪价仍有回落可能。同时，近期主力及远月合约期价脱离现货价格反弹过后，盘面升水更高，考虑到现货反弹过后仍面临回落可能，2309合约反弹过后，或仍有月间反弹交易机会。

而猪价要想真正进入上涨空间，或还需要行业产能的真正去化，但目前行业未出现实质性去产能。布瑞克农产品集购网研究总监林国发介绍，目前生猪养殖行业主要矛盾是产能偏大，且未出现实质性去产能，行业仍需要通过摸底过程，最终养殖成本高企业先开始主动压减产能，行业才有机会真正见底。

根据Mysteel农产品监测的208家综合样本数据来看，1-5月份国内能繁母猪去化速度极为缓慢，部分规模企业仍有上量操作，5月累计去化幅度不足1个百分点，市场产能仍显充裕，行业观望情绪不断加重。现育肥猪亏损已近半年之久，后期随仔猪市场快速下滑至成本线上下，生产企业心理防线或大面积瓦解，随成本及资金压力持续增大，预计国内上游能繁母猪产能或主动去化速度加快，市场开始进入真正的产能明显调减阶段。（期货日报、南方财经网）