在全面布局屠宰业务5年后，牧原股份悄然跃居我国生猪屠宰企业榜首。

在非洲猪瘟出现之后，猪周期带来的市场波动明显。单一布局养殖或屠宰环节的农牧企业，面临着更大的市场风险。同时，政策端开始对屠宰布局和结构进行调整，鼓励由“调猪”向“调肉”调整。这使得越来越多的养猪企业开始向下游延伸，纷纷通过延伸产业链寻找风险对冲。

搜猪网首席分析师冯永辉表示，从全球维度来看，大型的生猪企业均为产业链一体化。我国作为全球生猪养殖和消费大国，相关企业进行全产业布局，并运用好生猪期货及其他工具，可以将市场风险降至更低。

仅从当下来看，这种模式仍存有不确定性。一方面，养猪与宰猪之间的差异性，考验企业的资源匹配能力。另一方面，我国屠宰产能处于过剩状态，众多养猪企业介入之后，可能会影响行业盈利能力，搅动原有市场格局。

牧原生猪屠宰量超双汇

2023年，牧原股份出栏生猪6382万头，实现生猪屠宰量1326万头，同比增长80%，已超过同期双汇发展。

自2019年起，牧原股份全面布局屠宰业务。2020—2023年，牧原股份的屠宰量增长较快。不过，从盈利能力来看，牧原股份的屠宰业务仍处亏损中。牧原表示，该板块亏损原因系东北区域市场未充分拓展，部分屠宰厂产能利用率低。未来屠宰肉食板块将继续按照现有养殖产能进行匹配规划，在养殖产能密集区域实现屠宰产能的基本覆盖。

《中国经营报》记者从双汇发展董秘办获悉，生猪屠宰只是双汇发展业务的一个中间环节，是公司卖出生鲜产品中的一部分，所以年报中只披露生鲜产品数据。

养殖企业布局下游

根据上海钢联农产品事业部生猪分析师吴梦雷的统计，牧原股份、温氏股份、新希望等TOP20猪企基本都已开展屠宰业务。新希望和双胞胎屠宰布局稍慢，相对自身出栏量需求缺口比较大。而傲农生物、中粮家佳康、天邦、唐人神、新五丰和天康，在建的屠宰产能基本已经良好覆盖企业自身生猪出栏量。

在冯永辉看来，上述变化更多源于养殖企业寻求增强自身竞争力。“我国猪周期长期存在，但养殖环节不足以抵抗市场波动风险。延长产业链，向下游的屠宰和食品布局，可以对冲市场风险。”

中国北京畜牧兽医研究所朱增勇团队在近期发布的论文中也关注到这种趋势。猪价剧烈波动和成本上涨，倒逼企业向上下游拓展以提升产业链风险管理能力。活猪调运政策调整和巨幅亏损，促使养殖企业加速向屠宰端及其他产业链下游进行延伸。

在寻求风险对冲的同时，还要警惕屠宰业务在市场供小于求时对自身业绩的拖累。通常情况下，当市场生猪过剩时，养殖端利润被压缩，屠宰环节便能收获更多利润。而当市场缺猪时，屠宰毛利就会变低，养殖端的利润提升。这意味着，养猪企业需结合自身实际向下游布局。在全面布局屠宰业务5年后，牧原股份悄然跃居我国生猪屠宰企业榜首。

在非洲猪瘟出现之后，猪周期带来的市场波动明显。单一布局养殖或屠宰环节的农牧企业，面临着更大的市场风险。同时，政策端开始对屠宰布局和结构进行调整，鼓励由“调猪”向“调肉”调整。这使得越来越多的养猪企业开始向下游延伸，纷纷通过延伸产业链寻找风险对冲。

搜猪网首席分析师冯永辉表示，从全球维度来看，大型的生猪企业均为产业链一体化。我国作为全球生猪养殖和消费大国，相关企业进行全产业布局，并运用好生猪期货及其他工具，可以将市场风险降至更低。

仅从当下来看，这种模式仍存有不确定性。一方面，养猪与宰猪之间的差异性，考验企业的资源匹配能力。另一方面，我国屠宰产能处于过剩状态，众多养猪企业介入之后，可能会影响行业盈利能力，搅动原有市场格局。

牧原生猪屠宰量超双汇

2023年，牧原股份出栏生猪6382万头，实现生猪屠宰量1326万头，同比增长80%，已超过同期双汇发展。

自2019年起，牧原股份全面布局屠宰业务。2020—2023年，牧原股份的屠宰量增长较快。不过，从盈利能力来看，牧原股份的屠宰业务仍处亏损中。牧原表示，该板块亏损原因系东北区域市场未充分拓展，部分屠宰厂产能利用率低。未来屠宰肉食板块将继续按照现有养殖产能进行匹配规划，在养殖产能密集区域实现屠宰产能的基本覆盖。

《中国经营报》记者从双汇发展董秘办获悉，生猪屠宰只是双汇发展业务的一个中间环节，是公司卖出生鲜产品中的一部分，所以年报中只披露生鲜产品数据。

养殖企业布局下游

根据上海钢联农产品事业部生猪分析师吴梦雷的统计，牧原股份、温氏股份、新希望等TOP20猪企基本都已开展屠宰业务。新希望和双胞胎屠宰布局稍慢，相对自身出栏量需求缺口比较大。而傲农生物、中粮家佳康、天邦、唐人神、新五丰和天康，在建的屠宰产能基本已经良好覆盖企业自身生猪出栏量。

在冯永辉看来，上述变化更多源于养殖企业寻求增强自身竞争力。“我国猪周期长期存在，但养殖环节不足以抵抗市场波动风险。延长产业链，向下游的屠宰和食品布局，可以对冲市场风险。”


中国北京畜牧兽医研究所朱增勇团队在近期发布的论文中也关注到这种趋势。猪价剧烈波动和成本上涨，倒逼企业向上下游拓展以提升产业链风险管理能力。活猪调运政策调整和巨幅亏损，促使养殖企业加速向屠宰端及其他产业链下游进行延伸。

在寻求风险对冲的同时，还要警惕屠宰业务在市场供小于求时对自身业绩的拖累。通常情况下，当市场生猪过剩时，养殖端利润被压缩，屠宰环节便能收获更多利润。而当市场缺猪时，屠宰毛利就会变低，养殖端的利润提升。这意味着，养猪企业需结合自身实际向下游布局。